一、2020年炭黑市場綜述

截止到2020年10月29日，據統計目前中國橡膠炭黑總產能796.2萬噸，主要集中在華北、華東地區，產能632.7萬噸，占總產能的79.5%。2020年1-10月炭黑暫無新增及淘汰產能，部分擬建項目市場原因推遲，行業產能整體平穩，不過上半年需求端制約以及突發的新冠疫情影響，行業整體開工較去年同期下滑5個百分點，7月至今隨著行業逐漸扭虧為盈，商家生產積極性提升明顯，行業開工持續提升，截止當前開工接近8成。

2020年1-10月(yue)炭(tan)黑歷經(jing)“平穩(wen)-下滑-調漲-小(xiao)降(jiang)-調漲”五(wu)個階(jie)段，截止10月(yue)29日，年內均價(jia)5073元(yuan)(yuan)/噸(dun)，較2019年同(tong)期均價(jia)6355元(yuan)(yuan)/噸(dun)相比(bi)跌幅20.2%，N330當(dang)前主流(liu)送到6000-6200元(yuan)(yuan)/噸(dun)，個別高(gao)位報盤6500元(yuan)(yuan)/噸(dun)亦存。

表(biao)1  2020年1-10月中國炭黑行情走勢

1-3月中旬，炭(tan)(tan)黑(hei)市場平穩(wen)運行，價格暫無較大調(diao)整(zheng)。一方(fang)面部分炭(tan)(tan)黑(hei)企業(ye)春節(jie)(jie)停(ting)車放假(jia)，節(jie)(jie)后(hou)復工時間(jian)推遲，盡管炭(tan)(tan)黑(hei)產量收縮，但商(shang)家出(chu)貨不(bu)暢，行業(ye)庫存持續增(zeng)加(jia)，另一方(fang)面新冠疫情(qing)影響，輪胎行業(ye)一度接近停(ting)擺，炭(tan)(tan)黑(hei)需(xu)求(qiu)端弱勢，商(shang)家消化前(qian)期庫存為主，詢單寥寥。

3月下旬-6月初(chu)，炭黑(hei)商(shang)(shang)談重(zhong)心(xin)持續走跌，截止6月4日，較(jiao)年初(chu)累計下調1040元(yuan)/噸(dun)，降幅20.0%。主(zhu)要利空：1、煤(mei)焦油(you)跌幅明顯，炭黑(hei)成(cheng)本端弱勢運行；2、3月份炭黑(hei)開工提(ti)升7.8個百分點，4-5月盡管部分企業(ye)選擇減產，但商(shang)(shang)家(jia)出貨(huo)普遍(bian)欠佳，庫存壓(ya)力居(ju)高(gao)不下；3、海外疫情爆發，多國封城封港，輪(lun)胎出口訂(ding)單部分被取消，內(nei)銷壓(ya)力陡增，商(shang)(shang)家(jia)對(dui)原料炭黑(hei)按需采(cai)購，高(gao)位商(shang)(shang)談偏弱。

6月(yue)(yue)(yue)中旬(xun)(xun)-7月(yue)(yue)(yue)上旬(xun)(xun)，炭黑(hei)市場(chang)主漲(zhang)(zhang)(zhang)，累(lei)計(ji)上漲(zhang)(zhang)(zhang)1223元(yuan)/噸，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)29.5%。一則6月(yue)(yue)(yue)上旬(xun)(xun)煤焦油大幅(fu)調漲(zhang)(zhang)(zhang)541元(yuan)/噸，中下旬(xun)(xun)回落(luo)(luo)幅(fu)度有(you)限(xian)，成本壓力倒逼炭黑(hei)推漲(zhang)(zhang)(zhang)情緒(xu)升溫，二則輪(lun)胎廠恐炭黑(hei)調漲(zhang)(zhang)(zhang)較大，月(yue)(yue)(yue)初(chu)率先接受部分調漲(zhang)(zhang)(zhang)并鎖(suo)單，三則隨著4-5月(yue)(yue)(yue)炭黑(hei)產量(liang)減少，部分企(qi)業(ye)庫存有(you)所降低，總之，炭黑(hei)此輪(lun)調漲(zhang)(zhang)(zhang)陸續落(luo)(luo)地。

7月中(zhong)旬(xun)-9月中(zhong)旬(xun)，炭黑(hei)(hei)市場窄(zhai)幅震蕩。一(yi)方(fang)面煤焦油在300元/噸范圍內震蕩，炭黑(hei)(hei)成(cheng)本(ben)(ben)面相對穩定(ding)，另一(yi)方(fang)面本(ben)(ben)季度炭黑(hei)(hei)開工提(ti)升明顯，不過(guo)輪胎方(fang)面需求同步提(ti)升，炭黑(hei)(hei)庫存(cun)基本(ben)(ben)處(chu)于正常范圍內，所以市場整體波動(dong)不大。

9月(yue)(yue)下旬-10月(yue)(yue)底，炭(tan)黑(hei)市場大幅調(diao)漲(zhang)，累計上(shang)調(diao)1206元/噸(dun)，漲(zhang)幅23.0%。主要利好：1、9月(yue)(yue)下半月(yue)(yue)開始，煤焦油持續(xu)調(diao)漲(zhang)，截止11月(yue)(yue)初，高(gao)位2800元/噸(dun)，且(qie)短時間易漲(zhang)難跌，炭(tan)黑(hei)成本支撐強勁；2、買(mai)漲(zhang)不買(mai)跌氛圍刺(ci)激，炭(tan)黑(hei)廠出貨情況良好，行(xing)業(ye)庫(ku)存逐(zhu)漸下滑，部分型號出現(xian)偏緊局面；3、輪胎(tai)開工較去年同期略高(gao)，炭(tan)黑(hei)剛(gang)需(xu)存提振。所以(yi)，炭(tan)黑(hei)連(lian)續(xu)兩月(yue)(yue)調(diao)漲(zhang)順利。

二、2020年炭黑市場影響因素分析

1、原料價格走勢

2020年(nian)煤(mei)焦油(you)市場“震(zhen)蕩(dang)下探-震(zhen)蕩(dang)回暖”，根據數據監(jian)測，2020年(nian)1-11月6日中國煤(mei)焦油(you)現貨價(jia)格指數（CCTX）均價(jia)為2105元(yuan)/噸，較2020年(nian)同期(qi)低833元(yuan)/噸，降幅28.36%，截(jie)止11月6日主(zhu)流（山(shan)西、河北、山(shan)東）運行區(qu)間2650-2800元(yuan)/噸。

2、 2020年(nian)1-10月(yue)(yue)炭(tan)(tan)(tan)黑(hei)行業平均開(kai)(kai)(kai)工(gong)(gong)59%，較(jiao)去年(nian)同(tong)期(qi)下(xia)滑約2個百(bai)分點，炭(tan)(tan)(tan)黑(hei)產(chan)(chan)量同(tong)比(bi)減少2.0%，年(nian)內(nei)炭(tan)(tan)(tan)黑(hei)開(kai)(kai)(kai)工(gong)(gong)Z低值44.6%，Z高值79.1%。1月(yue)(yue)下(xia)旬(xun)春(chun)節假(jia)期(qi)，部分炭(tan)(tan)(tan)黑(hei)停車放假(jia)，節后疫(yi)情(qing)影(ying)響多(duo)地封城封路，交(jiao)通停運，工(gong)(gong)人(ren)返工(gong)(gong)困難，企業復(fu)(fu)工(gong)(gong)推(tui)遲，2月(yue)(yue)份行業開(kai)(kai)(kai)工(gong)(gong)降至49.7%，3月(yue)(yue)隨著復(fu)(fu)工(gong)(gong)復(fu)(fu)產(chan)(chan)推(tui)進行業開(kai)(kai)(kai)工(gong)(gong)陸續(xu)提升，不過終端需(xu)求(qiu)恢(hui)復(fu)(fu)緩慢，行業庫存積(ji)壓增加(jia)，4-5月(yue)(yue)廠家(jia)主動降負荷運行，行業開(kai)(kai)(kai)工(gong)(gong)再次走低。下(xia)半年(nian)隨著需(xu)求(qiu)逐(zhu)漸(jian)轉(zhuan)好(hao)，炭(tan)(tan)(tan)黑(hei)逐(zhu)漸(jian)扭虧(kui)為盈(ying)，10-11月(yue)(yue)連續(xu)兩個月(yue)(yue)大幅調漲，行業盈(ying)利(li)刺激下(xia)，廠家(jia)生產(chan)(chan)積(ji)極性高漲，平均開(kai)(kai)(kai)工(gong)(gong)一度逼近8成。

3、下(xia)游輪胎市場：2020年(nian)1-10月(yue)輪胎行業平均開(kai)工較去年(nian)同期下(xia)滑(hua)約10個百(bai)分(fen)點(dian)左(zuo)右，其中1月(yue)底春節常規假期疊(die)加(jia)國內疫情形勢嚴(yan)峻(jun)，輪胎基(ji)本全(quan)線停(ting)車，之后隨著復(fu)(fu)工復(fu)(fu)產(chan)(chan)推進，行業開(kai)工逐漸提升，不過7月(yue)前整體(ti)仍不及往年(nian)水平，7月(yue)開(kai)始基(ji)本恢復(fu)(fu)往年(nian)水平，另外半鋼胎生產(chan)(chan)負荷整體(ti)低于全(quan)鋼胎。 2020年(nian)1-9月(yue)全(quan)國橡(xiang)膠(jiao)輪胎外胎產(chan)(chan)量為5.8億條左(zuo)右，比去年(nian)同期累計(ji)下(xia)滑(hua)5.5%。

4、終(zhong)端汽(qi)車市場產(chan)(chan)銷(xiao)數據：9月(yue)，國內經濟形勢(shi)繼(ji)續(xu)向(xiang)好，“六穩”“六保”任務落實(shi)成效日益顯現，企業生產(chan)(chan)經營狀況持(chi)續(xu)好轉，供(gong)需循環逐步(bu)改善(shan)，就業物價(jia)總體穩定(ding)，發展動(dong)力活力進一步(bu)增強，疊加各地促進消費的相(xiang)關政策(ce)、活動(dong)以及(ji)雙節效應(ying)，汽(qi)車市場恢復形勢(shi)繼(ji)續(xu)向(xiang)好，當月(yue)產(chan)(chan)銷(xiao)保持(chi)增長。1-9月(yue)，汽(qi)車產(chan)(chan)銷(xiao)分別完成1695.7萬(wan)輛和1711.6萬(wan)輛，同比分別下降6.7%和6.9%，降幅較1-8月(yue)分別繼(ji)續(xu)收窄(zhai)2.9和2.8個(ge)百(bai)分點。

三、2021年炭黑市場展望

    產能預測(ce)：據統計(ji)，當前我國(guo)炭黑產能(neng)小于等于5萬噸炭黑企業共24家，產能合計87萬噸，其中17萬噸存在被淘汰可能，另外山西黑馬10萬噸裝置亦存被淘汰可能，淘汰合計約27萬噸。與此同時，目前炭黑仍有182萬噸左右的擬建在建項目，其中金能科技青島項目部分產線計劃2021年1月開始試車，其他項目多數延期，由此推測2021年炭黑產能大概820萬噸左右，按平均開工60%左右估算，2021年產量預計492萬噸左右。

需求預測：2020年疫情影響全球經濟長期低迷，2021年隨著疫情得到控制，經濟預期迎來溫和修復，屆時消費有望進一步回歸常態化，但擴容空間相對有限，汽車產銷同比預計呈現增長態勢，不過增幅有限，輪胎行業整體開工較今年亦存提升可能，但增幅應該也有限，汽車&輪胎產業鏈底部緩慢復蘇，炭黑剛需穩中緩慢增加。

原料預測：焦(jiao)化去產能(neng)政(zheng)策(ce)持(chi)續落地，新增產能(neng)釋(shi)放尚需時間(jian)，短期(qi)來講，煤(mei)焦(jiao)油(you)供應預期(qi)繼續收(shou)縮，而與此同時煤(mei)焦(jiao)油(you)深加(jia)工新建項目(mu)2020年年底-2021年預期釋放一批，青島金能炭黑項目明年亦存釋放計劃，所以煤焦油供應收縮的同時需求可能繼續呈現增長態勢，供需矛盾刺激下，煤焦油商談預期走高；蒽油方面深加工新增產能多數配套針狀焦項目，蒽油實際供應增量有限，而山東地區后期炭黑方面需求呈現增長可能，蒽油商談重心預計有所提升；炭黑油調配量需考慮煤瀝青行情而定，波動空間預期有限；隨著部分乙烯新產能釋放，乙烯焦油整體供應可能緩慢增加，不過外放量增幅可能有限。總體來講，2021年炭黑原料成本預計比2020年略高。

價格預測：按煤(mei)焦油2500-3500元/噸估算，2021年炭黑生產成本大約5000-6500元/噸，綜合考慮炭黑整體供需情況，預計2021年N330主流送到參考5500-6800元/噸，N220主流送到參考6000-7500元/噸。

    總之(zhi)，焦(jiao)化短期淘汰(tai)落(luo)后(hou)產(chan)能(neng)(neng)進程快于新(xin)增(zeng)產(chan)能(neng)(neng)釋放(fang)速度，煤焦(jiao)油供(gong)應(ying)優勢凸(tu)顯，商談容易走高，炭黑成(cheng)本壓力可能(neng)(neng)在高位震蕩，與此(ci)同時，炭黑新(xin)增(zeng)產(chan)能(neng)(neng)的釋放(fang)將促使行(xing)業供(gong)給(gei)增(zeng)加(jia)，商家競爭更加(jia)激烈，而下游汽車(che)&輪胎產(chan)業鏈底(di)部(bu)緩慢復蘇，炭黑剛需(xu)增(zeng)量有限，綜合(he)考慮，預計2021年(nian)炭黑市場繼(ji)續(xu)向(xiang)好空間受(shou)限(xian)。